Startups : Comment séduire un fonds d’investissement ?

ven. 29 Sep 2017

Breega Capital, premier fonds de capital-risque européen de France, investit dans de jeunes startups technologiques à fort potentiel de croissance en Europe.

Vous avez décidé de vous lancer dans l’aventure palpitante de la startup ? Vous avez un projet ou un produit/ service ? Bravo, voici une première étape de validée 😉 Mais pour mener à bien votre entreprise, vous aurez aussi besoin de financements ! Et qui dit besoin de financements dit prise de contact avec les fonds d’investissement. Pour vous aider à bien préparer cette étape, P.Factory invite régulièrement des fonds d’investissements locaux et nationaux pour mieux comprendre leurs fonctionnements et leurs attentes. Le 15 Septembre dernier, c’était au tour de Ben Marrel, co-fondateur de Breega Capital, de se prêter à l’exercice à Marseille ! Retour sur un nouveau meetup passionnant 🙂

# 1- Mais avant… Présentation de Breega en 5 points !

• Qui est Breega Capital ?
  La société a été créée il y a 5 ans par une équipe de 3 entrepreneurs ; Benoît Marrel, Francois Paulus et Maximilien Bacot.
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• Quelles sont les cibles d’investissement de Breega Capital ?
  Dans de jeunes sociétés technologiques européennes à fort potentiel de croissance.
  Le secteur d’investissement se situe principalement dans les domaines suivants : high tech et digital.
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• Quels sont ses critères pour un potentiel investissement ?
  Un des prérequis est d’avoir au moins un MVP (Minimum Viable Product) et des signes de traction significatifs.
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• Comment se positionne-il ?
  Le fonds se positionne principalement en leader sur les tours de table dont ils font partie afin de mener à bien le processus d’accélération !
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• Quels sont ses domaines d’interventions ?
  Breega va surtout intervenir dans les capitalisations au niveau Seed + et série A. (Pas de panique, nous reviendrons sur ces termes un peu plus bas ;))
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• Son rôle après la phase de levée de fonds ?
  En plus de fournir un investissement, Breega met à disposition des entrepreneurs une équipe d’experts et un support au business développement à travers l’Europe grâce à son réseau.
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# 2- Un fonds d’investissement, comment ça marche ? La vision de Breega.

Pour mieux comprendre, le fonctionnement d’un fonds d’investissement, il faut avant tout connaître les différentes étapes de financement en fonction du développement de l’entreprise. Nouveau vocable pour la startup mais langage courant du fonds d’investissement 😉

Niveau 1 : Pre-seed 

• Stade :
  Naissance de l’entreprise, l’entrepreneur a une idée de produit et a besoin de financement pour la développer.
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• Quel montant ?
  Mix entre subventions et la love money (famille, amis…) Les montants en général seront entre 50 et 300k€.

Niveau 2 : Seed 

• Stade :
  Nous allons parler de seed à partir du moment où nous avons le MVP (minimum viable product) et les premiers clients.
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• Montant :
  Une levée de fonds se trouvent entre 200 et 1000K€ et de plus en plus de 500 a 2000 Keuros.
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• Avec qui ?
  A ce stade, les business angels et les fonds d’amorçages financent ces capitalisations. Il faudra cependant prêter attention à la place que les business angels pourront avoir dans un tour de table (capitalisation)
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• Notes particulières :
  En France, la BPI permet d’obtenir un prêt d’amorçage de levée de fonds.

                                        « Le seed est le premier vrai tour de table avec les investisseurs »

Niveau 3 : Séries A, B, C

Avec les séries, A, B, C, la logique financière est d’avoir de nouveaux tours de table avec de nouveaux objectifs à chaque niveau.

Série A

• Stade :
  Clientèle existante, early product market fit
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• Montant:
  investissement compris entre 500 et 5000k€

Série B & C

• Stade :
  Nous sommes sur le scale-up. Dans ces séries et en particulier pour la B, c’est la scalabilité qui est au centre avec un business model cohérent !
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• Montant:
  Investissements à partir de 3000k€ et plus.

Cas particulier pour la série C
La série C est souvent utilisée par une entreprise pour accélérer ses actions, continuer à croître rapidement et/ou avoir une stratégie agressive envers la concurrence. C’est le moment où il faut se tourner aussi vers l’international ! A ce stade, ce sont des fonds de développement  qui vont rentrer dans la capitalisation.

# 3- Comment séduire un fonds d’investissement ?

« Sur 4000 dossiers startups vus par Breega chaque année,
il n’en restera plus que 5 où le fonds va investir ! 

Un fonds d’investissement doit bien comprendre comment la startup va se projeter sur les 12 à 24 mois à venir. Certains critères vont être observés avec minutie par le fonds d’investissement :

• L’équipe de la startup
• Compréhension du secteur d’activité
• Le marché et ses opportunités
• Les KPIS
• Business modèle scalable
• Importance capitale du chiffre d’affaires
• Identifier un vrai marché, c’est-à-dire un marché à fort potentiel qui va réunir au moins 2/3 des acteurs

En résumé un fonds d’investissement sera toujours à la recherche d’acteurs intervenant sur un marché avec de large opportunités, un modèle économique viable, scalable, un management et un momentum qui sera apte à évoluer rapidement (prévoir un cash « burn » sur une période de 18 à 24 mois)

Ne perdez jamais de vie que votre métier est de vendre ! Vous devrez vendre votre produit aux clients, vendre votre modèle à la BPI, aux investisseurs, aux banques…

# 4- Quelles sont les étapes Breega  avant la décision finale d’investir ?

Sur une période de 3 à 6 mois, plusieurs étapes à franchir :

Etape 1 :
Premiers rendez-vous avec les équipes de Breega (CEO…) que l’on nomme le lead (1000 startups par an)

Etape 2 :
Meeting entre les Co – fondateurs de Breega et le CEO (on va préciser les ambitions, les objectifs…), phase des meetings (500 startups par an)

Etape 3 :
Meeting avec les équipes Breega et Startup, à ce stade on regarde le marché potentiel et le business plan. Phase d’exploration (150 startups par an)

Etape 4 :
Début des négociations avec les équipes de breega  et les co-investisseurs s’il y en a. Phase term sheet (20 startups par an)

Etape 5 :
Audit sur les comptes, l’aspect légal, l’aspect technique, commercial et mise en place d’un conseil d’investissement. Phase due dilligence (10 startups par an)

Etape 6 :
Equipe Breega et programme d’accélération. Phase Portfolio (5 startups par an)

# 5- Vous êtes dans le groupe des 5 startups ? Bravo ! Et maintenant ?

 

 

Une nouvelle phase va débuter, celle de la négociation des conditions d’affaires. Breega n’est pas dans le management mais dans le conseil ! Un bon business sera un business gagnant/gagnant, il faut donc trouver un deal qui soit juste pour tous : La startup et le fonds d’investissements. La startup visera les bénéfices, un financement adéquate… Et le fonds d’investissement, quant à lui, va s’intéresser au niveau de risques, aux liquidités, à la stratégie de sortie… Il faudra à ce moment trouver une valorisation raisonnable.

A noter : A ce stade, ne pas omettre les clauses qui pourraient entraîner une rétractation du fonds d’investissement (par exemple le cas d’un des fondateurs qui quitte la société). Bien entendu il y a le cash mais aussi l’expérience qui permettra d’éviter les obstacles du terrain au quotidien et le réseau solide pour les prospects, les clients, les partenaires et les fournisseurs. C’est ce que Breega pourra vous offrir en tant que partenaire dans votre entreprise !

 « Un fonds d’investissement à vocation à vous quitter ! »

Plusieurs options à ce moment vont se présenter :

• Rachat par une autre entreprise
• Introduction sur le marché boursier (rare)
• Opération financière par des fonds d’investissement secondaires qui sont spécialisés dans le rachat après la prise de participation initiale d’un fonds d’investissement.

 

 

# 6- Quelques chiffres !

5 ans – Temps moyen pour un investissement
10 ans – Durée de vie moyenne d’un fonds d’investissement
20% – Des fonds dépassent les attentes du marché qui sont de 3 a 5 % annuel
20% – Des startups dépassent les objectifs fixés
5% – De startups sont financées en partie par un fonds d’investissement